小贩陆云生（吕良伟 饰）常为邻里抱不平，被租界总探氏黄金荣（郑则仕 饰）妻阿桂姐（斯琴高娃 饰）所赏识。未几，陆破获宋教仁被刺案真相，令黄名声大噪。黄对陆赏识，却招侯飞妒忌。陆、黄出面调息了军阀袁啸军劫取法国鸦片事件，发了财，变为大亨。由于黄误打了督军卢永祥之子，陆又去东北军军长毕树政处求情，还搭进了名妓老六（刘嘉玲饰），无奈卢、毕进一步勒索，被陆寻机反击。1927年，陆目睹国共反目，他反对镇压工人武装与屠杀共产党人；为了不被国民党利用，他打入商界，以经济力量与国民党抗衡......
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这是被很多人忽视的电影，实际上它质量相当高，不亚于同期的《黄飞鸿》等一系列影片，拍摄风格也较类似。片子的演员阵容强大，各位的演技也是一流，斯琴高娃、苗侨伟等人甘当绿叶，而罗大佑的配乐也给它增添了不少颜色。整体上是以杜月笙为主线，描述了三大亨的风云路，在美化杜的同时基本尊重了历史。
——豆瓣影评：润物
汤镇业这个配角太出彩了。查了查资料，我居然跟杜月笙同一天生日……汗……
——豆瓣影评：安东
四个多小时的<上海皇帝>看得相当过瘾，麦当雄对杜月笙的美化甚至让我对杜的固有印象都改变不少，乱世枭雄总让后人唏嘘感慨。麦家班这完全是在拍中国版教父么~这个角度看，台湾竹联帮前老大许海清也很值得一拍，不过许的时代背景不及杜宏大罢了
——豆瓣影评：白衣卿相
从上海滩往事，到大圈仔旗兵，再到台湾黑金政治，回溯黑帮发家史，素描各路枭雄，华语电影史应该给麦当雄、麦当杰兄弟一个公正的评价，幸亏两兄弟退出江湖很早，不用北上乞食受合拍片制约，才会留下80、90年代这些金光闪闪的系列佳作。
——豆瓣影评：内陆飞鱼
毕直硬：“这件事情还有真相吗？”
——豆瓣影评：WiTS
