国民革命军北伐前夕，北洋军阀横行无忌。红伶小香水的为掩护革命份子梁燕铭出走，与齐大帅周旋。燕铭妻得悉丈夫与小香水艳事，赶来北京，燕铭处境更形危急尴尬。特务头子冯占元垂涎小香水美色，侦得燕铭与革命党有关，率队到齐大帅公馆搜捕。是夜齐公馆大宴嘉宾，燕铭取得证件后正欲离去，特务奄至，燕铭虽侥幸逃脱，但其后仍终被擒。燕铭在严刑迫供下也不肯透露同党名字，终被判死刑。小香水与燕铭妻合力营救，以为筹得钜款可以疏通，但占元欲财色兼收，硬要小香水以肉体交换。孰知占元不守诺言，仍要枪决燕铭，小香水悲愤交集，乘占元醉后求欢，将
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排片太逗了。从血染海棠红到一代妖姬，白光和严俊的角色反差一个比一个大。尤其是严俊，看到他顶着光头出现的时候我快笑得不能自理了。电影是真的精彩。小香水推开门，镜头环视房间一圈，冯督察从黑暗的角落里站起来，我的瞌睡一下就被激醒了。还有梁先生受刑时脸部的特写，突然画右挤进半张袁队长的脸，妙啊。
——豆瓣影评：voiwereni
#资料馆留影#昨天看了《血染海棠红》，今天又看《一代妖姬》，同一班主演，都以悲剧收尾，又都是复仇的故事，突然觉得白光与严俊很搭，亦正亦邪又都有个性，这在老电影里是不多见的。
——豆瓣影评：瑞波恩
白光太惨了，又是妖姬又是荡妇，完全在消费她名声，然而这拍的明明是一代贞女。最后一段剧情设置有点意外，反正看点是都在严俊身上了。#大男主戏
——豆瓣影评：阿暖
中国早期巨匠李萍倩指导，白光、严峻等人主演，影片开头对于小香水和梁医生的情感没有足够铺垫，以至于后面小香水的牺牲没有说服力，对背景和人物关系也不够清晰，片头显得的平淡，不过后面白光和严峻的实力演技弥补结构上的失衡，也许是创作者故意将影片的看头放在两位大明星的表演上，李萍倩导演的功力非凡，对于各种桥段的氛围都有很好的拿捏，运镜流畅，放于同时代其他国家的著名导演也不输分毫，尤其是严峻，如此的饱满生动入... 中国早期巨匠李萍倩指导，白光、严峻等人主演，影片开头对于小香水和梁医生的情感没有足够铺垫，以至于后面小香水的牺牲没有说服力，对背景和人物关系也不够清晰，片头显得的平淡，不过后面白光和严峻的实力演技弥补结构上的失衡，也许是创作者故意将影片的看头放在两位大明星的表演上，李萍倩导演的功力非凡，对于各种桥段的氛围都有很好的拿捏，运镜流畅，放于同时代其他国家的著名导演也不输分毫，尤其是严峻，如此的饱满生动入木三分，相比之前那个演梁医生的就太弱了，影片虽然并不完美，确是优秀之作，也能窥见当时香港电 影水平之一二，小香水在临死之前的微然一笑使人动容
——豆瓣影评：带子狼
中国电影影戏传统的最好例证之一……严俊真是时刻不忘秀一下自己戏曲行的功底啊。非常纯熟和流畅的叙事，几个大型现场用“桌子下的炸弹”来营造的悬念气氛很是不错。颇有些德国表现主义-黑色电影式的布光和机位。
——豆瓣影评：胤祥
